2년 연속 S&P 500이 연간 20% 이상의 상승률을 기록한 후, 월가 전략가들은 2025년에는 주식시장이 더 온건한 한 해를 보일 것으로 전망하고 있습니다.
월요일, BMO 캐피털 마켓의 수석 투자 전략가인 브라이언 벨스키는 2025년 S&P 500의 연말 목표를 6,700으로 제시했습니다.
일요일에는 모건 스탠리의 최고 투자 책임자인 마이크 윌슨이 S&P 500에 대해 12개월 목표치를 6,500으로 발표했습니다.
벨스키의 목표치는 금요일 종가 기준 약 14%의 상승 여력을 반영한 것입니다.
그는 이미 2024년 연말 목표를 6,100으로 설정한 바 있습니다.
는 2025년의 예상 수익률을 9.8%로 제시한 것으로, 지수의 평균 역사적 상승률과 거의 일치합니다.
반면, 윌슨의 12개월 목표치는 벤치마크 지수가 내년 동안 약 11% 상승할 것으로 전망하고 있습니다.
만약 S&P 500이 2024년에도 20% 이상의 상승률을 기록한다면, 이는 1998년에서 1999년 IT 버블 이후 처음으로 벤치마크 지수가 20% 이상의 연속 상승률을 보이는 사례가 될 것입니다.
어떤 식으로 보더라도, 이러한 전망은 S&P 500이 지난 2년간 기록했던 과도한 수익률이 2025년에는 끝날 것임을 시사합니다.
"지금은 시장이 다소 숨 고르기를 할 때입니다,"라고 벨스키는 적었습니다.
"강세장은 때때로 속도를 늦추고, 소화의 시기를 가져야 하며, 이는 오히려 기본적인 장기 강세장의 건전성을 강조해 줍니다.
따라서 우리는 2025년이 더 정상화된 수익률 환경과 섹터, 기업 규모, 스타일 전반에 걸친 보다 균형 잡힌 성과로 정의될 가능성이 높다고 봅니다."
벨스키는 강세장의 역사적 패턴을 언급하며, 강세장의 세 번째 해에는 수익률이 첫 두 해의 상승률이나 지수의 평균적인 수익률보다 낮은 경향이 있다고 지적합니다.
"이제 인플레이션, 금리(제로 금리는 정상이 아닙니다), 고용이 안정화 조짐을 보이고 있으므로(변동성이 줄어들고 있습니다), 미국 주식의 기본적인 펀더멘털이 정상화될 수 있는 최적의 기회를 맞이하고 있습니다,"라고 벨스키는 썼습니다.
"우리의 분석에 따르면, 연간 한 자릿수 후반대의 가격 상승률, 두 자릿수에 근접한 수익 성장, 그리고 10대 후반에서 20대 초반의 주가수익비율이 앞으로 몇 년간 정상화의 길로 가는 좋은 출발점이 될 것입니다."
연방준비제도(Fed)가 금리를 인하하는 가운데 미국 경제 성장이 견고하게 유지되면서, 벨스키와 윌슨 모두 소수의 고성장 기술주만이 시장을 이끄는 것이 아닌, 주식시장 랠리가 전반적으로 확산될 것으로 보고 있습니다.
"우리는 연준이 내년까지 금리를 인하하고 경기 순환 지표가 계속 개선되면서 기업 이익 성장의 이러한 확산이 지속될 것으로 기대합니다,"라고 윌슨은 적었습니다.
"대선 이후 기업의 활력이 잠재적으로 상승하면, 2025년에는 시장 전반에 걸쳐 보다 균형 잡힌 이익 구조를 촉진할 수 있을 것입니다."
한줄 요약)
내년은 미장 랠리 3년차에 접어드는데, 과거 평균을 보면 수익률이 높지 않던 해이다.
